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圖書(shū)內(nèi)容簡(jiǎn)介

我們感到本書(shū)的出版正合時(shí)宜。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)的發(fā)展十分驚人。2007年似乎又是一個(gè)豐收年，無(wú)論是在籌資金額還是在投資數(shù)和實(shí)現(xiàn)退出數(shù)上。在美國(guó)和其他成熟國(guó)家，風(fēng)險(xiǎn)和成長(zhǎng)資本投資主要集中于盛產(chǎn)高成長(zhǎng)企業(yè)的技術(shù)領(lǐng)域；而在中國(guó)這樣飛速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體中，投資者會(huì)在諸多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中尋找到頗具吸引力的機(jī)會(huì)。
筆者以及筆者的同事在硅谷從事風(fēng)險(xiǎn)和成長(zhǎng)資本融資已有多年。在過(guò)去十年間，我們親眼目睹并親身經(jīng)歷了硅谷的異軍突起、黃金時(shí)期、2001年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、后泡沫余波以及最近的復(fù)興。目前中國(guó)的情況在某種程度上令人想起硅谷。當(dāng)然，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)有著諸多鮮明獨(dú)特的中國(guó)特色。
我們?cè)噲D通過(guò)本書(shū)與廣大讀者分享我們?cè)谥袊?guó)風(fēng)險(xiǎn)融資過(guò)程中的經(jīng)驗(yàn)以及我們對(duì)此的探究。
第一章簡(jiǎn)要介紹中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)。同時(shí)還介紹了《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，這是關(guān)于外商在中國(guó)進(jìn)行投資的基本制度。
第二章對(duì)離岸基金的設(shè)立過(guò)程進(jìn)行概述。
第三章對(duì)外資人民幣基金的設(shè)立進(jìn)行探討�？紤]到中國(guó)近期的監(jiān)管變化，外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)此話(huà)題越發(fā)感興趣。
第四章介紹典型的利用離岸結(jié)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的基本條款。條款清單基于美國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)公布的條款清單范本，并針對(duì)中國(guó)投資進(jìn)行了適當(dāng)修改。
第五章論述“紅籌”模式，這是在中國(guó)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資所普遍采用的離岸交易架構(gòu)。
第六章對(duì)紅籌模式下風(fēng)險(xiǎn)投資所適用的主要交易文件的條款進(jìn)行詳細(xì)分析。本章也是本書(shū)的中心。我們希望本章可以揭開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)融資交易法律文件中各種常見(jiàn)條款的神秘面紗。本章的大多數(shù)范本均基于美國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)公布的范本，并針對(duì)中國(guó)投資進(jìn)行了適當(dāng)修改。大成律師事務(wù)所的李壽雙律師以及法律出版社慷允我們使用李壽雙律師主編的《美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資示范合同》一書(shū)中幾個(gè)合同范本的中文翻譯，我們對(duì)此不勝感激。
第七章討論境內(nèi)架構(gòu)。因最近的監(jiān)管限制，在中國(guó)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，境內(nèi)架構(gòu)日益受到青睞。在本章中，我們?cè)噲D強(qiáng)調(diào)一般的風(fēng)險(xiǎn)融資條款與境內(nèi)架構(gòu)在中國(guó)法律法規(guī)下的兼容性。
第八章著重介紹限制性部門(mén)的投資。本章對(duì)所謂的“新浪”模式或“控制”模式進(jìn)行探討，并對(duì)主要“控制”協(xié)議的條款進(jìn)行分析。
第九章對(duì)在中國(guó)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資通常所需的行政審批程序進(jìn)行詳細(xì)介紹。 第十章是關(guān)于中國(guó)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
第十一章簡(jiǎn)要介紹投資者在中國(guó)可行的退出方式。
第十二章對(duì)美國(guó)的首次公開(kāi)發(fā)行過(guò)程進(jìn)行闡述。本章介紹了在美國(guó)上市所需的主要文件和步驟。2007年中國(guó)公司在美國(guó)資本市場(chǎng)的首次公開(kāi)發(fā)行數(shù)創(chuàng)歷史新高。
第十三章對(duì)倫敦另類(lèi)投資市場(chǎng)的上市過(guò)程進(jìn)行概述。中國(guó)目前已有相當(dāng)數(shù)量的公司在倫敦另類(lèi)投資市場(chǎng)上市。
第十四章探討了風(fēng)險(xiǎn)投資者可采用的第二大退出方式：并購(gòu)或產(chǎn)權(quán)交易。本章對(duì)不同的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行了研究。
本書(shū)是集體努力的成果。本書(shū)能夠在短短四個(gè)月的時(shí)間內(nèi)完成，得益于必百瑞律師事務(wù)所諸多優(yōu)秀的專(zhuān)業(yè)人士的支持和奉獻(xiàn)。在本書(shū)創(chuàng)作過(guò)程中，我們團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)業(yè)精神令人鼓舞，謹(jǐn)此對(duì)他們深表敬意。
我的幾位同事為本書(shū)各章做了大量的研究和準(zhǔn)備工作，他們的幫助對(duì)于本書(shū)完成是必不可少的，在此，我想對(duì)他們表示感謝：鄧菊、Ted Baumgartner、mruna Parthasarathy、Lauren Nguyen Didi Chow、Stephanie Hu、Grace Im、邱文雄、JasonBalitzer、John MaseUi、Hollie Bierman和奚力。尤其是鄧菊，她慷慨地將她在中國(guó)外商投資和風(fēng)險(xiǎn)投資中的寶貴經(jīng)驗(yàn)和見(jiàn)識(shí)與我們分享，為本書(shū)投入了巨大的心血。
我還想感謝Greg Pickrell、Gary Benton和Michael Wu對(duì)本書(shū)若干章節(jié)進(jìn)行的仔細(xì)審閱以及提出的寶貴意見(jiàn)。由于本書(shū)為中英雙語(yǔ)，因此對(duì)翻譯工作提出了較高的挑戰(zhàn)。我們的翻譯團(tuán)隊(duì)對(duì)此投入了大量的時(shí)間和精力，終于使本書(shū)得以順利完成，我對(duì)他們表示衷心的感謝：陳新美(本書(shū)主要翻譯)、凌永山、邱文雄、奚力和曹芊。此外，我們還十分感謝張路教授對(duì)本書(shū)第6．2和6．7章的翻譯。最后，我要特別感謝陳麗在本書(shū)寫(xiě)作過(guò)程中的鼎力相助。
必百瑞行政團(tuán)隊(duì)安排律師事務(wù)所的資源投入本書(shū)制作，謹(jǐn)此我對(duì)他們的幫助表示感謝。
本書(shū)的創(chuàng)意源自律商聯(lián)訊的王娟，是她首先向我提出了出版本書(shū)的建議。此外，在本書(shū)出版過(guò)程中，她對(duì)我進(jìn)行耐心和不懈的指導(dǎo)，我對(duì)她表示深深的謝意。同時(shí)，還特別感謝LexisNexis其他編輯人員在本書(shū)編輯過(guò)程中所提供的巨大幫助。
陳永堅(jiān)
中國(guó)上海
2007年12月

圖書(shū)目錄

第一章 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)介紹001415
§1．1風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)定義——國(guó)際市場(chǎng)用法001416
§1．2 中國(guó)市場(chǎng)用法——風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)區(qū)別模糊002417
§1．3 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展歷程003418
§1．4中國(guó)私募股權(quán)的發(fā)展 004420
§1．5風(fēng)險(xiǎn)投資／私募股權(quán)(成長(zhǎng)基金)投資者之中國(guó)
法律環(huán)境 006422
§1．5．1 外商投資目錄 007423
§1．5．2在限制行業(yè)投資 007424
§1．5．3主要立法機(jī)關(guān)介紹 009425
第二章 離岸基金的設(shè)立 011429
§2．1 在中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金 011429
§2．2基金設(shè)立過(guò)程簡(jiǎn)介 012430
§2．2．1備忘錄 012430
§2．2．2基金，有限合伙協(xié)議 015435
§2．2．3認(rèn)購(gòu)協(xié)議，接納有限合伙人 025447
§2．2．4風(fēng)險(xiǎn)投資基金的管理026448
§2．3適用法律 027449
§2．3．1證券法豁免027450
§2．3．2《1940年投資公司法》029452
§2．3．3《1940年投資顧問(wèn)法》032455
§2．3．4 ERISA 032456
2．3．4 ERISA 032 456
§3．3利潤(rùn)最大化所需考慮的主要架構(gòu)因素040465
§3．3．1合營(yíng)企業(yè)或者獨(dú)資人民幣基金040465
§3．3．2有限合伙 045472
§3．3．3創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)的設(shè)立(“創(chuàng)投管理企業(yè)”)046473
§3．3．4平行基金047474
§3．4人民幣基金對(duì)于外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資者的法律風(fēng)險(xiǎn)048475
§3．4．1 必備投資者管理職能的不確定性048475
§3．4．2投資者對(duì)利益沖突交易進(jìn)行限制的不確定性049476
§3．4．3 受特定行業(yè)和其他外商投資限制050477
§3．4．4某些優(yōu)先權(quán)之喪失050478
§3．4．5通過(guò)境內(nèi)證券交易所退出的不確定性 050478
§3．5與中國(guó)政府基金的潛在合作051478
第四章條款清單052480
§4．1引言 052480
§4．2條款清單的條款052480
§4．2．1融資文件 052481
§4．2．2估值和資金規(guī)模 ’053482
§4．2．3證券、法域和結(jié)構(gòu)選擇 054482
§4．2．4清算055483
§4．2．5其他權(quán)利和優(yōu)先權(quán) 055484
§4．3條款清單范本 055484
§4．4盡職調(diào)查清單 064496
第五章紅籌模式067500
§5．1 背景067500
§5．2案例分析——如家快捷酒店管理公司071505
§5．3新并購(gòu)法規(guī)072507
§5．3．1商務(wù)部申報(bào)要求073508
§5．3．2換股074509
§5．3．3境內(nèi)控制的境外公司并購(gòu)075510
§5．4規(guī)定對(duì)紅籌股模式的影響075511
第六章離岸結(jié)構(gòu)下主要購(gòu)買(mǎi)文件關(guān)鍵條款分析078514
§6．1 A序列優(yōu)先股購(gòu)買(mǎi)協(xié)議078514
§6．2經(jīng)修訂、重述的公司組織大綱和公司章程 107552
§6．3投資者權(quán)利協(xié)議 140597
§6．4 k序列優(yōu)先股權(quán)證 165632
§6．5可轉(zhuǎn)換承付票 170639
§6．6優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)和共同出售協(xié)議 177647
§6．7表決權(quán)協(xié)議 189664
§6．8限制性股票協(xié)議 202681
§6．9雇傭、競(jìng)業(yè)禁止、保密信息和發(fā)明協(xié)議 207689
第七章境內(nèi)結(jié)構(gòu)下關(guān)鍵融資條款分析 216700
§7．1 中國(guó)合營(yíng)企業(yè)法 216700
§7．1．1合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)(合資企業(yè)) 218703
§7．1．2合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)(合作企業(yè)) 218703
§7．1．3外商投資股份有限公司 219704
§7．2在岸結(jié)構(gòu)的主要法律風(fēng)險(xiǎn) 219705
§7．2．1優(yōu)先權(quán)條款本地化的風(fēng)險(xiǎn) 220705
§7．2．2境內(nèi)監(jiān)管者 228717
§7．2．3 通過(guò)收購(gòu)境內(nèi)股權(quán)進(jìn)行外商直接投資
——中國(guó)投資者投資估值問(wèn)題 229718
§7．2．4轉(zhuǎn)換成離岸結(jié)構(gòu)注意事項(xiàng) 229719
§7．2．5 克服在岸法律風(fēng)險(xiǎn)的方法 230719
第八章限制性部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)投資 232722
§8．i 引言 232722
§8．2“新浪”模式介紹 236728
§8．2．1 業(yè)務(wù)合作協(xié)議 238730
§8．2．2知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可協(xié)議 247741
§8．2．3 咨詢(xún)協(xié)議 255751
§8．2．4資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)協(xié)議 262760
§8．2．5資產(chǎn)租賃協(xié)議 269768
§8．2．6股權(quán)質(zhì)押協(xié)議 275775
§8．2．7表決權(quán)協(xié)議 282783
§8．2．8認(rèn)購(gòu)期權(quán)協(xié)議 289791
§8．3 限制使用涉及增值電信業(yè)務(wù)的“新浪”模式的近期規(guī)定 295799
§8．3．1《信息產(chǎn)業(yè)部通知》 295799
§8．3．2解讀《信息產(chǎn)業(yè)部通知》 296800
§8．3．3應(yīng)對(duì)《信息產(chǎn)業(yè)部通知》規(guī)定的當(dāng)前產(chǎn)業(yè)實(shí)踐 297802
§8．3．3應(yīng)對(duì)《信息產(chǎn)業(yè)部通知》規(guī)定的當(dāng)前產(chǎn)業(yè)實(shí)踐 297 802
第九章 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資／私募股權(quán)的行政審批程序 301807
§9．1商務(wù)部審批 302808
§9．1．1 受并購(gòu)規(guī)定管轄的交易類(lèi)型 302808
§9．1．2不受并購(gòu)規(guī)定管轄的交易類(lèi)型 302809
§9．1．3 并購(gòu)規(guī)定對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的影響——對(duì)特殊目的
公司和境內(nèi)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)交換交易結(jié)構(gòu)的剖析 303810
§9．1．4并購(gòu)規(guī)定的重要條款 304811
§9．2外管局審批 306814
§9．2．1外管局規(guī)定簡(jiǎn)史 306814
§9．2．275號(hào)文和106號(hào)文的基本規(guī)則 307816
§9．2．3外管局106號(hào)文作出的澄清和說(shuō)明 311821
第十章股票激勵(lì)計(jì)劃 314824
§10．1 背景 314824
§10．2證券法律問(wèn)題 314824
§10．3外匯問(wèn)題 316826
§10．4稅法問(wèn)題 320832
§10．5結(jié)論 322835
第十一章退出方式介紹 324836
§11．1首次公開(kāi)發(fā)行(“IPOs”) 325837
§11．1．1在納斯達(dá)克和AIM進(jìn)行離岸上市的介紹 325837
§11．1．2最新規(guī)定及其影響 325838
§11．1．3案例分析：英利太陽(yáng)能 327840
§11．1．4 A股上市——可行的在岸選擇? 329843
§11．2收購(gòu)兼并 331845
§11．2．1退出方式之比較，兼并收購(gòu)和IPO 334848
§11．2．2近期發(fā)展 336851
第十二章IPO：美國(guó)IPO主要文件和程序分析 338854
§12．1意向書(shū) 338855
§12．2組織會(huì)議議程／時(shí)間和責(zé)任表 339856
§12．3公司宣傳和發(fā)行程序 340857
§12．4盡職調(diào)查 341858
§12．5售股股東文件 342860
§12．6上市申請(qǐng)登記表 343861
2．6上市申請(qǐng)登記表 343 861
§12．6．1上市申請(qǐng)登記表——新東方案例分析 345864
§12．6．2新東方風(fēng)險(xiǎn)因素 346864
§12．7保密處理請(qǐng)求 347865
§12．8 SEC意見(jiàn)函和答復(fù) 347866
§12．9 FIRNA材料 347866
§12．10承銷(xiāo)商和交易商材料 348867
§12．11審計(jì)師材料 349869
§12．12發(fā)行完成備忘錄和發(fā)行完成文件 350870
§12．13新上市公司的合規(guī)政策和程序 351871
第十三章在倫敦證券交易所另類(lèi)投資市場(chǎng)——Am中國(guó)融資 353873
§13．1背景：AIM作為中國(guó)企業(yè)的資本來(lái)源之一 353873
§13．2 AIM對(duì)中國(guó)企業(yè)的吸引力 354874
§13．3中國(guó)企業(yè)AIM上市的缺點(diǎn) 359880
§13．4 中國(guó)企業(yè)通過(guò)AIM上市募集風(fēng)險(xiǎn)資本 361883
§13．5 AIM準(zhǔn)人要求 363885
§13．6 AIM上市公司的持續(xù)義務(wù) 377902
第十四章產(chǎn)權(quán)交易：中國(guó)交易構(gòu)架介紹 380907
§14．1 中國(guó)收購(gòu)兼并法律框架 380907
§14．1．1股權(quán)收購(gòu) 381908
§14．1．2資產(chǎn)收購(gòu) 397928
§14．2案例——分眾傳媒收購(gòu)聚眾傳媒 399931
§14．2．1 交易雙方 399931
§14．2．2交易背景400932
§14．2．3交易結(jié)構(gòu)401933
§14．2．4交易簡(jiǎn)述402934
參考書(shū)目 939

本書(shū)共950頁(yè)